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从亏损到扣非净利翻倍，步步高做对了什么？
作者/花未满楼
ID/lingshouke
21家超市门店，全部盈利。
这不是某个新兴品牌的战绩，而是一个老牌零售商的涅槃重生。
4月22日晚，步步高（002251.SZ）发布了2026年一季报，一季度营业收入 13.12亿元，同比增13.74%，归母净利润为 1.16亿元，扣非后净利润8510万元，同比增长100.38%；现金流较上年同期大幅增加 177.43%。
表面看，这只是一份正常的财报。但放在传统商超集体陷入困境的当下，这份成绩显得尤为醒目。
《灵兽》还了解到，步步高超市21家“胖改”门店一季度销售10.33亿元，同比增长1.8亿元；采购总毛利2.14亿元，毛利率20.7％，同比增长1.5个百分点；门店销售费用率13.0％，同比下降1.5个百分点；利润6301万元，利润率6.1％，同比增长2.9个百分点。
实际上，步步高早已迈上盈利台阶。根据其同期公布的2025年年报数据，2025年公司实现营业收入42.10亿元，同比增22.71%；归母净利润1.13亿元。
不仅是超市业态，步步高购物中心板块的调改也颇有成效。调改效果的“前置指标”——客流已率先回暖，2025年步步高31家购物中心客流同比增长9.7%，高于全国2.1%的平均增速，场景吸引力与消费粘性不断增强。
但是，如果你只看到了数字，就看错了步步高。因为实现持续盈利，并非一次简单的业绩修复，而是一场从死亡边缘到绝地反击的生存之战，也是一场从规模到能力、从管控到激活、从交易到信任的系统性重构。
两年时间，步步高用“向死而生”的决绝，走出了一条区域龙头的重生之路。
更重要的是，它为中国零售企业提供了一个可观察的转型样本——当行业从增量时代进入存量时代，传统增长逻辑失灵，一家曾经的区域王者如何找到新的活法？
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从“像”到“是”
先看一组数据。
今年1-2月，21家超市门店销售额同比增长24%；单店销售从2024年春节同期18万、2025年同期67万提升至91万，店月均坪效从1203元攀升至5371元。客流与客单价同步提升，客流从1667.5万增长至4996.4万，平均客单价从84.4元提高到141元。
这是步步高调改门店的轨迹——不是某一项指标的提升，而是全维度的系统性改善。
更具说服力的是毛利率的变化。采购总毛利从最初的16.92％提升到了21％，一季度不含茅台的毛利率达到21.9％。
一季度，步步高超市商品的整体周转天数进一步优化至34.9天，同比减少1.3天；生鲜周转仅10.6天，同比减少1.4天。
人力成本费率则从10.57％降至6.76％；而劳效从5.52万提升至12.39万。
最终的结果是：税前利润率从－10.36％攀升到7.54％。
这组数据背后藏着一个关键转变。
2024年，步步高启动调改时，学的是胖东来“做事”——怎么做陈列、怎么选品、怎么做服务。
到了2026年，步步高学的变成了——为什么要这样做、背后的逻辑是什么、文化内核是什么。
前者是“像”，后者是“是”。
方法有边界，逻辑无上限。学“像”只能学样子，学“是”才能学本质。
很多企业学胖东来，学的是“形”——装修、陈列、商品、薪酬。但步步高学到的是“神”——尊重人性、建立信任、文化驱动。
步步高轮值总裁兼超市事业部总经理邓静说：“调改的本质就是用文化影响人，用机制释放人，用商品尊重人，用运营成就人，用信任沉淀人。”
21家调改店的具体表现也印证了这一点。两年时间，从“至暗时刻”到“全线盈利”，步步高迎来了光明时刻。
2
把员工当人，而非成本
传统零售业最大的问题是什么？是把员工当成本，而不是当目的。
于是就有了层层管控、KPI压顶、罚款驱动。结果是员工没有尊严、没有主动性、没有创造力。
步步高调改的灵魂就是把员工当人。这从基层员工收入的逐步增长可见一斑——到手平均工资从3868元到4516元，再到5731元。今年基本工资从5000元起，还为每位员工新增500元文化奖。2025年1月到2026年2月，门店累计发放奖金2020万元。
2026年春节，步步高所有门店首次于除夕提早打烊，正月初一、初二闭店休息两天，让每一位员工都能把节日时光留给家人。
这样做的结果是，员工主动流失率从调改前的12.3％降至调改后的3.2％。调改后，门店员工平均年龄降低3.5岁，大专以上学历提升5.8％，司龄降低2.6年。
更关键的是，劳效三年累计提升超过102％，而人力成本反而下降了3.8％。
这说明什么？说明给员工更好的回报，换来的是更高的效率和更低的综合成本。
步步高董事长王填总结了“美好管理”公式：尊重＋信任＋认可＋鼓励＋帮助＋成就。
这六个词，本质上就是把员工当作人，而不是工具。
与此同时，步步高的分配机制也在变革。基础工资＋绩效＋一次性激励＋超额利润分享，加上轮值机制、评议机制、竞聘机制——一切以员工利益为中心。
换句话说，当员工的口袋日益丰盈、头脑日益充实时，他们自然会从“要我做”变成“我要做”。
传统企业用的是管控驱动，步步高现在用文化驱动。管控驱动靠制度、考核、罚款，文化驱动靠尊重、信任、成就。
因此，它的调改不仅是技术层面的零售革新，更是让人性回归商业本质。
3
两条护城河，两个增长极
调改的另一个核心是商品力的重构。
传统商超的商品逻辑是“我想卖什么”。采购是企业的采购、企业的买手，而不是消费者的选品官。
步步高现在的逻辑则转变为“顾客需要什么”。这个转变背后的逻辑，是尊重人性、建立信任。
“信任是企业最宝贵的无形资产，是最核心的竞争力，也是企业行稳致远的保证。”邓静说。
数据是最好的证明——步步高的商品动销率从80％一路提升到90％，如今已逼近95％。
《灵兽》了解到，一季度步步高超市非生鲜同比增长了7.8%，生鲜同比增长11.7%。自有品牌DL商品、步步高自有品牌BL商品、中央厨房出品的熟食和烘焙商品销售1.12亿元，占比12.1%。
自有品牌方面，一季度已开发低温鲜奶、酸奶、HPP果汁、鲜啤、保健品、个护等新品，比厂商品牌低16%，销量增幅达12.9%。
这一系列数据意味着什么？意味着当消费者走进步步高，都能准确找到他们当下最想要的东西——这让门店的生意有了韧性。
这是第一条护城河：商品力。
再看第二条护城河：效率。
一季度，步步高湖南区域超市门店销售10.4亿元，同比增长18.4％；利润4379万元，利润率4.2％，同比提升2.5个百分点。采购总毛利率20.4％，同比增长1.4个百分点。人力成本率7.7％，同比下降1.9％。
胡伟表示，4-12月，步步高超市的成本结余目标是4222.2万元。
达成这一目标的具体措施包括：组织变革，实现管理层级精简，部门协同效率提升；生鲜对标品类人效标杆区间，非生鲜对标经营面积人员配比；推行多维度用工变革，灵活用工占比达到30％以上。
连能耗优化，步步高也在采取更多举措。比如中央厨房采用蒸汽发生器替代现有锅炉，预计可节约蒸汽费用达30％，比锅炉蒸汽每月节约6万元。
物流效率的提升也在同步推进。《灵兽》了解到，一季度云通物流超市业务配送额6.19亿元，同比增长37％，物流成本费用率2.46％，同比下降0.63％。
更具创新性的是快手菜项目。国内懒人经济市场规模已突破3万亿元，年复合增长率超18％。步步高规划新建快手菜车间，一期面积495平米，日产能3000盒，目标覆盖长株潭10家门店，首批规划10个SKU，包括小炒黄牛肉、辣椒炒肉、农家一碗香等湖南特色菜。
商品力＋效率——两条护城河，对应的是两个增长极。
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从被照亮到发光
2026年1月28日，步步高正式发布全新企业文化体系：“真诚·爱”的信仰、“共创美好生活”的使命以及“做一家稳健和幸福的企业”的愿景等。
这不是空洞的口号，而是两年调改实践的总结与升华。
步步高超市综合管理部总监胡伟表示，步步高将文化落地划分为“寻路、探路、开路”三个阶段，推行“先僵化、再优化、后固化”的原则。
具体怎么做呢？他举例说，从最微小的“美好实践五件小事”做起：改变称谓、主动问候、随手保洁、日行一善、记录美好。
这些小事的目标，是在团队中构建尊重、信任、认可、鼓励、帮助、成就的六要素氛围。
而通过“学、讲、做、考、评、写、拍”七步循环，步步高让文化从墙上走进心里。截至目前，已累计发布32次“美好瞬间”专题推送，创造了4600余次分享。
而另一个亮点，是针对落后门店的系统性帮扶。
21家调改店中，18家门店客流上升，但郴州广场店、衡阳广场店、湘潭东方红店客流下降。针对衡广店、购广店，步步高制定了专项帮扶计划——九华店的猪肉、和牛专家带教购广店分割师；九华店面点师傅帮扶购广店面点达到出品标准；梅溪湖店技师帮扶衡广店水产控损、毛利提升。
这种优秀门店结对子的模式，本质上是把调改的成功经验复制到更多门店，让单店的成功变成可复制的DNA。
新店拓展也再度纳入规划。2026年，步步高计划新开5家超市门店，布局怀化、长沙、常德、株洲、娄底。其中娄底银海店已进入开业筹备阶段，计划5月1日开业。
购物中心板块的调改也驶入快行道。据了解，步步高广场衡阳店、步步高天地湘潭店全面启动改造升级，分别将于2026年5月、6月完工，下半年将以全新面貌亮相；2026年9月步步高天地怀化店也将开业。
可以预见，随着主力店步步高广场衡阳店、步步高天地湘潭店调改完成，大型购物中心步步高天地怀化店新张，步步高购物中心业态也将迎来成果爆发，进一步助力全年整体业绩增长。
步步高的调改及调改的表现，为什么值得如此关注？因为它是截至目前众多调改企业中，率先从低谷中走出并初步显现破局迹象的典型。它代表了一类企业的转型路径——曾经的区域超市龙头，在市场下行和行业变革中，如何找到新的活法。
这类企业有着共同特点：在某个区域有深厚的积累，有成熟的门店网络，有稳定的客户基础，但随着行业变迁，传统模式遭遇瓶颈。继续规模扩张鲜有空间，但退出也不是选项。
步步高的答案是：向内革新，向善而生。
“调改是一把手工程，需有向死而生的勇气。这不是锦上添花，而是脱胎换骨。”邓静说。
这样的脱胎换骨绝不是零敲碎打的修补，全面调改也不是局部试点。学胖东来不是成为胖东来，而是做更好的自己。邓静将其总结为五点：崇善崇美的品格、长期主义、把员工当“目的”、以真诚换信任、慢下来的定力。
在《灵兽》看来，这不是门店陈列的复刻，不是薪酬数字的对标，不是商品品类的平移。而是在新的市场环境、供应链基础、人才结构下，重构商业逻辑。
2024年，步步高处于发展的至暗时刻，调改让它找到了品质零售的道路。从阵痛到拐点，从死亡边缘到绝地反击——两年时间，步步高从被照亮者开始成为发光者。
它的重生之路，也将成为中国零售业转型的一个值得持续观察的样本。（灵兽传媒原创作品）
